Освен това световната икономика навлезе в енергийната криза в добро състояние. Реалните заплати в развитите икономики растат с поне 1% годишно. През четвъртото тримесечие на 2025 г. глобалните корпоративни печалби са се увеличили с 15% в номинално изражение в сравнение с предходната година. Редица данни в реално време сочат, че през последните месеци растежът в богатия свят се е ускорил. Въпреки сътресенията на енергийните пазари, малко инвеститори изпадат в паника от рецесия. Индикаторите, изготвени от банката Goldman Sachs, които комбинират анализ на акции, чуждестранна валута и други активи, предполагат, че инвеститорите калкулират леко забавяне, а не рецесия.
Същият набор от данни обаче показва, че инвеститорите се притесняват сериозно от инфлацията. Пазарно базираните измерители на инфлационните очаквания се покачват рязко. Едно емпирично правило гласи, че устойчиво повишение на цената на петрола с 10 долара в крайна сметка добавя 0.3-0.4 процентни пункта към общата инфлация. Ако приемем, че петролът остане около 100 долара за барел, средният темп на инфлация в ОИСР може да се повиши над 4%; при 140 долара инфлация от 5-6% не е изключена.
Най-тревожното е, че централните банки може да са по-малко способни да реагират на инфлационен шок, отколкото при последния път, когато се сблъскаха с проблема през 2022 г. Особено в САЩ, централните банкери може да са ограничени в повишаването на лихвените проценти. Тръмп би изпаднал в ярост, ако Кевин Уорш, неговият „гълъбов“ (бел. авт. – който подкрепя по-ниски лихви) избор за ръководител на Федералния резерв, започне мандата си след няколко месеца със затягане на паричната политика. Това би повишило лихвите по ипотечните кредити за американците, които и без това са разгневени от растящите разходи за живот. Нещо повече, този път компаниите може да побързат да прехвърлят разходите на потребителите по-бързо, отколкото през 2022 и 2023 г., след като тогава в крайна сметка доказаха, че могат да си позволят да вдигат цените безнаказано.
Става сериозно
Въпреки че данните в реално време невинаги са надеждни, те подсказват, че инфлационният бич наистина се раздвижва. Консултантската компания Alternative Macro Signals анализира милиони новинарски статии. Нейният глобален инфлационен индекс, който се е доказал като полезен индикатор за официалните числа, наскоро се повиши рязко. Ако историческите модели се запазят, до юли месечната глобална инфлация може да надхвърли 0.6%. Това е еквивалентно на повече от 7% на годишна база.
Alternative Macro Signals не е единственият тревожен източник на данни. Truflation, друга консултантска компания, анализира цените в реално време от голямо разнообразие от източници. Нейните данни сочат, че през този месец годишната инфлация при стоките в САЩ е скочила от по-малко от 1% до близо 3.5%. Това е почти изцяло резултат от повишаващите се цени на бензина.
