Това създава особено неблагоприятна среда – когато инфлационният натиск расте, но икономическата активност започва да се охлажда. Именно тази комбинация стои в основата на страховете от стагфлация – сценарий, който пазарите не са преживявали в пълна сила от десетилетия.
В търсене на убежище
В подобна среда традиционните защитни механизми работят все по-ограничено. Индексът на волатилността VIX, който отразява очакванията за пазарни колебания, се повишава рязко – сигнал, че инвеститорите активно търсят защита чрез опции. Борсовият фонд на френската инвестиционна компания Amundi, който следи индекса, регистрира над 18% ръст за последния месец. Това създава възможности за краткосрочни печалби, но също така носи и значителен риск, тъй като подобни позиции могат бързо да се обезценят при внезапна деескалация.
В тази ситуация паричните фондове и кешът отново се връщат в центъра на вниманието. Макар и с ниска доходност, те предлагат нещо, което в момента трудно се намира – ликвидност и сигурност. В среда, в която почти всички класове активи са под натиск, възможността да се изчака и да се инвестира при по-ниски оценки се превръща в стратегическо предимство.
Какво да не правим
Изкушението да се „уцели пазара“ винаги се засилва в подобни моменти. Продажба преди спад и обратно изкупуване при дъно изглежда логична стратегия, но историческите данни показват, че именно тя често води до най-големи загуби.
„Идеята за продажба преди спадове и покупка преди възстановяване може да изглежда привлекателна по време на периоди на повишена несигурност, но статистиката показва, че това вреди на създаването и запазването на богатство в дългосрочен план“, посочва в доклад на 26 март инвестиционният директор на швейцарската банка UBS Марк Хефеле.
Опитите за уцелване на тайминга на пазара в периоди на висока несигурност рядко са успешни. Много по-ефективен подход остава поддържането на диверсифициран портфейл, комбиниран с внимателно добавяне на защитни активи като злато, облигации с инвестиционен рейтинг и алтернативни стратегии като хедж фондове.
Докъде ще стигнем
Ключовият въпрос остава продължителността на конфликта в Близкия изток. Пазарите вече калкулират сценарий на по-дълга нестабилност, при който високите цени на енергията се пренасят в инфлацията и ограничават потреблението. Според оценки на международни финансови институции като Международния валутен фонд и Световната банка при продължителен конфликт инфлацията в развитите икономики може отново да се ускори, а растежът да се забави .
